大规模比特币挖矿需要通风良好、温度湿度适中的专用场地（即矿场），稳定供应且价格合理的电力，了解比特币以及聘请挖矿的管理人员，精通电力线路维护、网络维护的技术人员。

1、挖矿产出

挖矿产出的比特币，由系统奖励和手续费两部分组成。系统奖励部分相对是固定的，在当前至2024年减半周期内，每个区块的系统奖励为6.25BTC，平均每10分钟出一个块，全网平均每天产出900BTC。矿工产出不仅看自身算力，更看算力占比，算力占比越高获得的挖矿奖励就越高。矿工另外一部分收入是打包交易的手续费。交易手续费受网络拥堵情况的影响，网络拥堵越严重，手续费收入越高，在牛市的时候，交易手续费在矿工收入的占比中也非常可观。

2、挖矿成本

除了购买矿机一次性支付的沉没成本，挖矿的成本大部分来自于电费。目前的新型矿机，产币按照现在的币价卖出后的收益大概有4-6成左右的是需要用以支付电费的。

3、挖矿收益

挖矿产出减挖矿成本，就是挖矿收益。偷懒一点的判断标准是两个指标：矿机每日净收益和静态回本天数。

每日净收益=矿机每天挖出的币数×当天币价-矿机耗电成本和其他成本。

静态回本天数=矿机价格÷矿机每日净收益。

静态回本周期这个数字实在不太具体有参考意义的，从既往投资来看，挖矿静态回本周期最久的时候，往往是币价低位，适宜投资布局的时候。当然，不能买即将淘汰的老旧机器。

当然不是，挖矿存在很多风险。

比特币价格波动巨大，如果币价在低位时买入矿机，之后币价快速回升，挖矿的回本天数将大大减少，挖矿收益快速提升，矿机价格也因此大幅上涨，这种情况下，挖矿是个完美的戴维斯双击。反之，假设币价在高位时买入矿机，之后币价跳水，矿机的回本天数将远超预期，甚至币价直接击穿矿机的用电成本，被迫关机。不仅挖币收益缩水，矿机价格也快速贬值，这种情况下，挖矿就是一个戴维斯双杀。

我们假设在比特币价格低点时(对应时间2018年12月)，买入矿机参与挖矿，来看看实际的收益情况：2018年12月，比特币价格一度低至3200美元，S9(13.5T)矿机现货价格600元人民币，全网算力40EH/s。随着二级市场币价的增长，这笔挖矿投资第5个月回本率为175%，截止到2019年8月，仅币产出就有8倍多的收益，矿机本身的价格也涨了4倍多。

如果在比特币泡沫高点(对应时间2017年12月)参与挖矿的收益情况：2017年12月，比特币价格一度达到20000美元，黄牛党手里的S9(13.5T)现货价格高达30000元人民币，比特币全网算力15EH/s;数据显示，刨除矿机残值，截止到2019年8月底还没有回本。

选对了参与时机，不仅能一年内快速回本，还能吃到币价长时间上涨的行情，甚至可以跨越一个牛熊周期，获得几倍的收益。相比之下，参与时机不对，挖矿三四年时间才勉强回本。

其实更多人听到的是挖矿血本无归的故事，挖矿之所以赚钱，是因为一二级市场的竞争环境不同，在专业的服务商出现之前，挖矿更是门槛很高极少数人参与的投资，大部分人知道这件事的时候，都已在高位。所以啊，如果你周边有人说自己挖矿亏了很多钱(这个可能性是很大的)，请务必问问什么时间买的，买了什么机型。去年年底币价大跌，击穿了很多人挖矿的成本价，被迫关机，甚至被爆出矿机论斤卖悲惨结局。

矿机迭代经历了比较漫长的迭代周期，从CPU 时代(2009)—GPU 时代(2010 年)—FPGA 时代(2011年)— ASIC 时代(2012
年至今)，最早CPU 的算力约 10MH/s(每秒计算 10*10^6次哈希)到2013年专用于计算比特币的 ASIC 的算力可以达到 10TH/s(每秒计算
10*10^12次哈希))机器的算力提高了很大数量级;由于比特币的生成取决于自己的算力占全网算力的比重，算力竞争越剧烈，矿机产币就越难，所以机器的计算效率是行业的核心竞争力之一。

ASIC 矿机的出现是算力一个质的跨越。ASIC 矿机专为挖矿功能打造，对

于 ASIC 矿机来说，芯片的速度是第一核心竞争力，ASIC 矿机经历了 6 年迭代进入相对稳定的发展期：110nm(2013 年
S1)—28nm—16nm(2016 年)—7nm(2019年)。目前市场上，上一代主流矿机 S9(2016 年量产 16nm)在今年 5
月比特币减半后尤其丰水期结束后真正退出市场，对其发起算力竞争的是 2018 年量产的新一代 7nm 芯片相比之下效率提升了65%;而根据台积电年报显示，5nm
芯片计算速度相比于 7nm ，计算效率仅提升25%，并且预计在2021 年上半年量产。芯片的进步存在边际效应递减，因此 7nm 芯片在3
年左右是比较安全的;

总体来说，挖矿收益吸引矿工出入场，矿工出入场影响全网算力，全网算力影响个体挖矿收益。挖矿是一个没有政策宏观调控干预的自由市场，所有参与者之间的动态博弈会有效的调节市场，形成一个自我调节的动态循环。在这样的博弈中，找到属于自己的竞争优势比判断波段重要的多。

对矿工而言，找到靠谱的矿机货源、稳定的矿场托管对挖矿投资是件非常重要的事情，矿机的经济寿命周期一般在 3
年左右，所以与托管服务方是一个长期合作的事情，需要非常谨慎的选择。

首先，需要明确矿机是否全新、现货、不存在套牌欺骗等问题;矿场需要安全靠谱、运行稳定、电价合理、管理规范(矿机的收货、上架、上电、开机、网络配置、运维、维修、下架等所有过程在托管时已经都交给矿场方，作为矿机所有者可能见不到你的矿机本体，但应该要在矿池的客户端看到自己名下矿机的实时算力。矿机出现了故障能否被及时处理，矿场方会不会假借停电等名义挪用算力，会不会用旧矿机调包新矿机等等，这些都取决于矿场方的信誉、职业操守和管理能力，矿场方的业务能力体现在矿工的收益上。好的矿场能将在线率和算力百分比持续维持在高水平并且长期的稳定。比如，适宜的环境是矿机稳定运行的基础，对矿机影响最大的环境因素之一是温度。矿场调节温度的能力取决于其相关的基础设施，例如有没有水帘，有没有做冷热隔离，负压风机，防尘罩，厂房温度监控。运维经验和管理水平不仅体现在对故障、异常的及时处理上，更体现在预防故障、异常的发生上。电价也需要关注，但是，仅看电价是不够的。矿场供电的稳定性也是需要重点关注的问题。矿场所在地的政策、矿场是否取得了用电许可，矿场所在地是否用电紧张等因素都会影响矿场供电的稳定性。矿场仅承诺相对便宜的电价，但因其他因素不能保证供电稳定性，这可能是得不偿失的。