BitMex 创办人Arthur Hayes 昨日撰文表示，他认为「比特币价格可能已经触底」，一大原因是中心化借贷平台和K工的强制抛售已结束，他预估联准会2023 年将不得不转向鸽派货币政策，这将催升比特币和其他风险资产。

交易所巨头FTX 的暴雷让已陷入寒冬的整体加密货币市场雪上加霜，比特币（BTC）11 月22 日跌破15,500 美元，创下自2020 年11 月以来新低，后续迎来缓步复苏，昨日晚间最高升至17,360 美元，近24 小时小跌0.5%。

加密货币衍生品交易平台BitMEX 共同创办人Arthur Hayes 昨（9）日在最新的部落格文章中表示，他认为「比特币价格可能已经触底」，在最近的FTX /Alameda 灾难周期中最坏的情况可能已过去。

中心化借贷平台和K工的强制出售已结束

Hayes 认为BTC 可能已触底的一大原因是，中心化的加密借贷平台和比特币挖K公司强制出售比特币的行为可能已经结束。

因为在熊市信贷紧缩时期，那些面临破产风险而不得不清算比特币（因流动性最强）的贷方已在先前数次的崩盘中出售了大部分比特币，这些实体现在几乎没有额外的比特币可以出售。

而因熊市币价大幅下跌，再加上能源价格激增困境挤压的比特币K工，自夏季第一次信贷紧缩以来一直在出售大量比特币。Hayes 指出：

我相信中心化借贷平台和K工强制出售比特币的行为已经结束。如果你不得不出售，你早就这么做了。如果你迫切需要法币来维持营运，你没有理由坚持持有。

鉴于几乎所有主要的平台都已停止提款（充其量表明资不抵债）或破产，因此不再有K工贷款或抵押品需要被清算。

另外一个指标是未平仓合约OI（跨衍生品交易所的未平仓部位总和）已降至2021 年初以来的最低水平。

Hayes 解释OI 可以告诉我们市场的投机性：投机性越大，使用的杠杆就越大。「当价格快速改变方向时，会导致大量清算，在这种情况下，OI 的历史最高点与比特币的历史最高点重合。随着市场下跌，保证金多头被平仓导致OI 也下跌。」

我们可以看到OI 局部低点也与11 月14 日周一比特币低于16,000 美元的价格一致。

OI 减少的时机和幅度让我相信，大部分过度杠杆化的多头部位已经平仓。剩下的是使用衍生品作为对冲的交易员，以及使用非常低杠杆的交易员。

但未来如果进入横盘熊市，OI 可能会进一步下跌，但OI 的变化速度将放缓，这意味着以大量清算（尤其是多头）为特征的混乱交易期不太可能出现。

联准会明年转鸽，将成BTC 大涨的催化剂

Hayes 表示，他的比特币看涨预测取决于联准会2023 年将不得不转向鸽派货币政策，以在明年稳定美国国债市场的假设，而这应该会提振比特币和其他风险资产。