满币交易所

随着将Uniswap  V3部署到Ethereum二层网络Arbitrum的投票，DEX在二层网络的竞争也进入了白热化阶段。同时，由于传统AMM模式手续费高、延迟高、流动性差，DeFi的衍生工具轨道仍处于起步阶段。轨道内主要产品市值普遍偏低，dYdX等尚未发行硬币。然而，随着第二层方案在以太网的逐步落地，高燃气成本和高延迟的问题将得到解决，衍生品作为金融市场上最具想象力的产品，将成为DeFi市场上新的爆发点。

MCDEX  V3 (MCB)是一个分散的可持续发展的合约，它采用“指数price  complex  AMM”定价。其流动性供应采用类似于Uniswap  V3的集中AMM模式，在一个区间内自动集中流动性。有三个好处：一是V3 AMM的流动性比恒积公式AMM的流动性增加了1000倍；第二，可以降低滑动点，对合约交易非常有利；第三，LP不必承担无常的损失。

在二楼的轨道上，MCDEX作为第一个正式转移到Arbitrum的官方-approved项目，自去年第三季度以来一直支持Arbitrum，并成功部署了Arbitrum主网络。随着Uniswap  V3中Arbitrum的部署，Arbitrum已经在二级赛中占据领先地位。MCDEX团队表示，将考虑直接使用Uniswap  V3的Oracle作为MCDEX  V3的Oracle来源，这意味着DEX将首次完全摆脱集中交易的束缚，实现现货和期货产品的分散定价。某种程度上可以看作是维塔利克期望UNI成为预言机令牌的实现。

V3 AMM的交易滑动点已大幅降低

V3测试网上开通的流动性非常集中

做市商风险及应对方法

V3 AMM带来非常集中的流动性，但当市场不平衡时，最大的风险在于做市商风险。假设市场上以太馆的空单大幅增加，那么LP部分将作为差价部分的对手，承担很大的风险。

MCDEX  V3通过向交易对手收取资本、自动调整溢价折扣和设置保证金差额来处理做市商的风险。当空仓在市场上占据多数时，系统会对资金进行空仓收费，然后将缴纳的部分资本税交给LP。

在AMM设计中，报价调整的原则是抑制进一步增加AMM风险的交易，鼓励降低AMM风险的交易。假设市场空头订单大幅增加，自动报价机制会降低价格，鼓励市场套利者在MCDEX上做更多，从而形成动态平衡。换句话说，AMM正在折价出售其头寸，并鼓励交易者将头寸取走，从而降低AMM风险。

此外，LP可以赚取差价收益并将其返还给LP。其次，它可以避免预测机报价不准确带来的问题，这也是一种平衡风险的方法。与CEX相比，利差的本质是自动做市商赚取收益的来源。

这些风险参数由操作员的角色动态控制。在LP的授权下，运营商可以根据市场情况在一定范围内随时动态调整这些风险参数，可以形成更好的平衡。